Piața de capital de la Wall Street a marcat o schimbare de paradigmă, punând un accent sporit pe capacitatea companiilor de a genera flux de numerar. În cadrul tranzacțiilor recente, Microsoft și Oracle au fost recompensate de investitori pentru demonstrarea capacității de a finanța ambițiile uriașe în domeniul inteligenței artificiale fără a depinde constant de capital extern. În schimb, Alphabet a suferit o scădere semnificativă, pe măsură ce consumul de numerar și evoluția mai lentă a serviciului Google Search au ridicat semnale de alarmă.
Microsoft a înregistrat o performanță solidă, acțiunile sale urcând cu peste 3% în tranzacțiile after-hours. Compania a generat 18,6 miliarde de dolari în flux de numerar liber în primul său trimestru fiscal, o sumă cu aproape 10 miliarde de dolari mai mare decât prognozele Wall Street. Chiar dacă firma a investit 45,2 miliarde de dolari în infrastructura de calcul, veniturile din Azure au crescut cu 48%, depășind așteptările și indicând o cerere corporativă puternică pentru calcul AI.
Oracle a beneficiat de o creștere de aproape 11% în tranzacțiile regulate de miercuri. Succesul a venit după ce compania condusă de Larry Ellison a anunțat intenția de a impune un plafon pentru finanțarea externă. De asemenea, organizația și-a exprimat așteptarea de a transforma fluxul de numerar într-unul pozitiv în a doua jumătate a anului fiscal 2028. Această abordare disciplinată a fost privită favorabil de investitori, care caută dovezi că expansiunea tehnologică poate fi susținută de profitabilitate.
Alphabet a înregistrat o scădere de aproape 10%, fiind penalizată de consumul ridicat de numerar și de rezultatele sub așteptări ale motorului de căutare. Veniturile din Google Search au crescut cu 12% în trimestrul din septembrie, însă au ratat ținta de 14,7%. Deși directorul executiv Sundar Pichai a menționat că interogările cresc în cel mai rapid ritm din ultimii cinci ani, temerile persistă că chatbot-urile și agențiile AI pot afecta cota de piață a Google.
Cheltuielile de capital ale Alphabet sunt estimate la până la 205 miliarde de dolari pentru acest an, o sumă masivă destinată dezvoltării în AI. Deși veniturile Google Cloud s-au mai mult decât dublat, ajungând la 30,71 miliarde de dolari, cheltuielile au depășit această creștere, fluxul de numerar ajungând la 9,07 miliarde de dolari. Directorul financiar Anat Ashkenazi a indicat investitorilor că aceste cheltuieli de capital vor crește semnificativ și în anul 2027.
Această divergență de performanțe reflectă o perioadă de tranziție în sectorul tehnologic, unde investitorii nu mai acceptă doar promisiunile de creștere, ci cer dovezi concrete de sustenabilitate financiară. După o etapă în care cheltuielile agresive pentru capacitatea de calcul au fost susținute adesea prin datorii, accentul se mută acum pe controlul costurilor și pe capacitatea de a finanța următoarea rundă de investiții din veniturile proprii generate de noile tehnologii.