Startup-ul de inteligență artificială Anthropic se pregătește pentru o ofertă publică inițială (IPO) care ar putea avea loc la jumătatea lunii noiembrie. Această operațiune de pe Wall Street este evaluată între 1.500 și 2.000 de miliarde de dolari, într-un moment în care investitorii reevaluează expunerea pe segmentul AI. Analiza realizată de Investimental evidențiază atât potențialul de creștere spectaculoasă, cât și riscurile semnificative pe care compania le asumă prin acest proces de listare.
Performanța financiară a companiei în primul semestru a fost marcată de o creștere a veniturilor de circa 14 ori față de perioada precedentă, ajungând la 16,2 miliarde de dolari. Această evoluție a fost susținută de o gestionare atentă a resurselor și de un număr relativ redus de angajați, numiți în jargonul intern „ants”. De asemenea, Anthropic deține rezerve de numerar și investiții pe termen scurt de peste 130 de miliarde de dolari, după ce runda din luna mai i-a adus 65 de miliarde de dolari.
În ciuda veniturilor mari, compania raportează o pierdere netă semestrială de 80,7 miliarde de dolari, însă majoritatea acesteia, respectiv 72 de miliarde, reprezintă o pierdere „pe hârtie” din cauza reevaluării datoriilor. Totuși, o vulnerabilitate majoră este reprezentată de investițiile în capacitatea de calcul, care ar putea fi considerate „iresponsabil de mari”. Anthropic și-a asumat obligații de plată viitoare de cel puțin 417 miliarde de dolari, sumă care ar putea crește până la 600 de miliarde de dolari pentru servicii cloud și echipamente.
Dependența de furnizori și de clienți constituie alte puncte critice identificate în prospectul de aproximativ 400 de pagini. Infrastructura este asigurată de entități precum Broadcom, Google, Amazon, SpaceX, Microsoft și AMD, însă relația cu Google și Amazon este complexă, fiind și finanțatori ai companiei. În ceea ce privește clienții, cei mai mari cinci parteneri corporate generează aproximativ un sfert din veniturile totale, ceea ce înseamnă că pierderea unuia dintre aceștia ar afecta sever rezultatele financiare.
Oportunitatea principală rezidă în impactul economic global al activităților intelectuale, estimat la peste 40.000 de miliarde de dolari. Veniturile Anthropic din primele șase luni reprezintă aproape 10% din ceea ce a încasat Microsoft în aceeași perioadă. Totuși, competiția cu OpenAI este intensă, existând riscul ca în industria AI să se impună principiul „the winner takes it all”. De asemenea, prospectul avertizează că riscurile precum scăparea modelelor de sub control nu pot fi acoperite de nicio societate de asigurări.
Piața bursieră de tehnologie este marcată de volatilitate, fapt demonstrat de intrarea recentă a indicelui Nasdaq 100 într-un teritoriu corectiv. O corecție este definită prin scăderea de cel puțin 10% față de un maxim recent. În acest context, evaluările startup-urilor de inteligență artificială rămân extrem de ridicate, reflectând așteptările investitorilor privind dezvoltarea inteligenței artificiale generale (AGI), deși riscurile de execuție și dependențele de capital rămân elemente de monitorizat atent.